또 다시 바닥에 온 아이쓰리시스템

안녕하세요.

오늘은 아이쓰리시스템이라는 종목에 대해 알아보고자 합니다.

 

해당 종목의 아이템은 국내에서 경쟁사를 찾아보기 힘든 독보적인 아이템으로 적외선 센서 장치를 만드는 회사입니다.

실적은 아래 도표에서 보시다시피 매년 꾸준히 성장하다가 2018년도부터 주춤하기 시작하였습니다.

 

성장이 꺾인 것일까요?

해당 원인은 해외수출 실적에 있었습니다.

 

해외 수출이 주춤해버리니 내수는 고정되어 있고 성장성이 꺾여 버린 것이지요.

 

연간으로 꾸준히 매출이 상승한 기업, 하지만 최근에 매출이 정체를 보이는 모습

이렇게 매출, 영익, 순이익이 꾸준히 오르다가 성장이 꺾이는 모습을 보여버렸으니 주가또한 주춤하게 될 수밖에 없었을 것입니다.

 

대부분의 상장 종목은 처음 상장 이후에 2~3년정도는 안보는 것이 좋다고들 합니다.

이유는 상장때 재무 마사지 같은 것을 통하여 최대한 고평가를 받고자 하는 오너의 욕심이 들어가게 되거든요.

 

그래서 아래와 같이 월봉을 보시면 상장 후 하락추세를 그리다가 바닥권을 다지고 있는 모습이 확인됩니다.

 

3중 바닥이 보인다.

이렇게 바닥에서 한차레 반등 하였다가 다시 바닥을 그리고 최근 2~3달 사이에는 각종 시장의 악재로 덩달아 빠진 모습인데요.

 

제가 이 회사를 관심에 두는 이유는 아이템이 글로벌 몇 개 회사밖에 없고 국내에서는 독점적 위치에 있다고 보기 때문입니다.

 

그리고 과거 1년 사이에서는 자율주행 이슈로 인하여 야간에서 시야를 확보할 수 있는 센서의 필요성이 부각되어 적외선 센서를 이용한 나이트비전이라는 아이템이 자율주행의 필수 요소로 떠올랐기 때문입니다.

 

이러한 재료나 모멘텀이 될 만한 이슈들은 사실 시장에 어느정도 다 퍼져있어서 해당 종목에 관심을 두고 계신 분들이라면 검색해 보면 나오는 정보들입니다.

 

회사가 단기적인 악재 요소로 인하여 실적이 꺾여서 주가가 내려왔는데 그럼 이 실적이 다시 반등할 수 있을지에 따라 진입 여부를 판단할 수 있다고 봅니다.

 

아래와 같이 아직까지 EPS는 꾸준히 상승해 왔으니까요.

 

그리고 한가지 단점으로 보고 있는 것이 있는데 해당 센서는 방산업체에 납품되어 미사일 같은 무기에도 쓰이고 있습니다. 국방부에 납품하는 것이기 때문에 영업이익률을 회사 마음대로 높일 수 없는 위치에 있다고 보여집니다. 그리고 국방예산은 꾸준히 늘어나고 있으나 어찌됐건 미사일과 같이 동사의 아이템이 쓰이는 무기의 수주가 늘기를 바라보고만 있어야 하는 수동적 위치에 있다는 것이지요.

 

동사에 대하여 대부분 시장 참여자들은 해당 종목이 자율주행테마에 편승하여 오를 것이라고 봅니다만, 저는 그 이슈에 대해서는 부정적인 의견을 가지고 있습니다.

 

우선 대표적인 적외선 센서 업체를 글로벌 업체에서 찾아보시면 flir라는 기업이 나오게 됩니다.

해당 기업또한 자율주행차에 센서를 보급하기 위하여 많은 노력을 하고 있지요.

 

그런데 글로벌 거대 기업조차도 아직 뚜렷한 성과를 내고 있지 못한 상황입니다.

그 상황에서 한국에 있는 기업이라고 해서 별 수 있을까요? 자율주행을 주도하는 국가는 미국이지 한국이 아니니까요.

 

그래서 저는 만약 해당 종목을 진입했는데 자율주행테마로 급등한다고 치면 매도할 생각이고 제가 보는 해외수출 실적이 다시 회복되어 매출성장세를 이어간다고 하면 계속 보유할 생각입니다.

 

저는 이러한 관점으로 동사를 바라보고 있으며 지금 가격대는 과거 바닥을 다진 주가대를 봤을때 다시 바닥권에 왔다고 할 수 있겠지요.

 

그런데 사람 심리상 바닥에 왔을때는 바닥을 다시 깨고 신저점을 그릴까봐 무서워서 들어가질 못하게 됩니다.

저도 현재 매수하지 않은 상태이고요.

 

그 이유는 분기별 매출을 보았을때 아직 회복기미가 보이지 않기 때문이기도 합니다.

하지만 주가는 매출이 바닥일때 먼저 오르기도 하지요.

 

분기별로 보았을때 매출이 확연히 꺾여버린 모습

아마도 이번에도 바닥을 다지고 반등한다면 실적의 하락에도 불구하고 바닥을 지킨 것이기 때문에 또다시 바닥을 깨고 내려가는 일은 없다고 볼수도 있을 것 같아서 앞으로의 흐름을 지켜보고자 합니다.

 

오늘은 주가가 바닥권에 위치해 있다고 생각되는 기업에 대하여 알아보는 시간을 가져보았습니다.

감사합니다.